传统汽车零部件企业的新能源转型再落一子。7月12日，老牌车企零部件龙头威孚高科（000581.SZ）发布公告，宣布拟以自有或自筹资金4.5亿元，增资入股上海西恩科技股份有限公司。本次交易完成后，威孚高科将持有上海西恩33.83%股权，将其纳入合并财务报表范围，正式深度切入动力电池回收、关键金属再生利用赛道，为自身疲软的传统业务寻找全新第二增长曲线。
作为拥有近七十年发展底蕴的行业老牌企业，威孚高科前身为1958年始建的无锡油泵油嘴厂，1988年正式成立公司，长期深耕燃油车核心零部件领域。其中燃油喷射系统、汽车尾气后处理系统是其两大支柱业务，2025年营收占比分别达40.86%、30.54%，合计贡献超七成营收，在国内燃油车零部件领域稳居龙头地位。不过伴随国内汽车产业新能源转型提速，高度绑定燃油车赛道的威孚高科，逐渐陷入增长瓶颈，盈利压力持续凸显。
传统业务持续承压，盈利连续下滑倒逼转型
近年来燃油车市场持续收缩，叠加行业价格战、供应链波动影响，威孚高科传统核心业务盈利能力持续走弱，增收不增利特征愈发明显。财报数据显示，2025年公司实现营业收入120.24亿元，同比小幅增长7.67%，营收规模保持稳定；但利润端大幅下滑，归母净利润仅10.68亿元，同比下降35.63%，扣非归母净利润6.68亿元，同比暴跌57.71%。
这也是公司连续第二年出现利润下滑，盈利韧性持续弱化。从净利率指标来看，公司销售净利率从2023年的17.25%降至2024年15.38%，2025年进一步跌至9.15%，盈利缩水趋势十分显著。尽管公司早已布局氢能、电驱等新能源业务，但目前相关业务体量较小，尚未形成有效盈利支撑，无法对冲传统主业的下滑压力，打造全新增长极已成为公司转型刚需。
在此背景下，威孚高科将转型突破口锁定在动力电池回收赛道，通过重金入股行业合规企业，快速切入新能源产业链高景气细分领域，完成从“燃油零部件龙头”向“新能源循环经济玩家”的初步转型布局。
卡位优质标的，手握合规产能与技术优势
本次威孚高科选中的上海西恩，是国内动力电池回收领域的合规骨干企业。公司成立于2004年，专注废旧锂电池综合回收利用、锂电池材料研发生产、危废处置等核心业务，聚焦锂、钴、镍等新能源关键金属循环再生，产品广泛应用于新能源车、储能、3C电子等领域。
旗下核心主体池州西恩成功入选工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》白名单，拥有官方认证的合规回收资质，在行业规范化发展的大趋势下，具备显著的资质壁垒优势。产能端，池州西恩2024年已建成年处理8万吨磷酸铁锂电池材料项目，具备年产磷酸铁锂粉2.266万吨、碳酸锂1.5万吨、硫酸镍钴锰10万吨的成熟产能，规模化生产能力稳固，能够快速承接行业增量需求。
同时，威孚高科自身具备极强的业务协同优势。公司长期深耕尾气后处理领域，积累了成熟的贵金属回收技术与精细化运营经验，叠加数十年汽车行业深耕积淀的渠道资源、集团化治理能力与精益制造体系，能够与上海西恩的电池回收业务形成技术、运营、资源的双向赋能，大幅降低跨界适配成本。
行业风口来临：规模暴涨+政策护航，赛道红利释放
威孚高科重仓电池回收，精准踩中行业高速发展的战略窗口期。当前国内新能源汽车保有量持续攀升，首批新能源车已集中进入退役周期，动力电池回收行业迎来量价齐升的黄金阶段。
市场数据显示，2024年国内动力电池回收利用量突破30万吨，对应市场规模超480亿元；2025年废旧动力电池综合利用量超40万吨，同比增长32.9%。业内机构预测，2026年国内动力电池退役量将达43GWh，2030年废旧动力电池年产量将突破100万吨，行业市场规模有望迈入千亿级别，长期增长空间广阔。
政策端亦形成强力支撑。2026年4月1日，六部门联合发布的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》正式落地，行业正式迈入全渠道、全链条、全生命周期的规范化监管阶段。全国动力电池溯源信息平台建成运行，违规处罚机制持续完善，行业“野蛮生长”时代终结，合规企业的市场份额有望持续提升。
除此之外，2025年以来全球矿产开发周期滞后、储能需求爆发，带动锂、钴、镍等电池核心金属价格维持高位，大幅改善电池回收企业的盈利预期。行业标杆企业格林美数据显示，2025年公司动力锂电池回收拆解量达5.26万吨，同比增长46%，电池回收业务首次实现整体盈利，印证赛道盈利逻辑逐步兑现。
跨界玩家扎堆入局，行业竞争日趋白热化
千亿赛道红利吸引各行业龙头纷纷跨界布局，电池回收领域已成为传统企业转型新能源的核心突破口，威孚高科并非唯一入局者。环保领域，海螺创业联合日本川崎重工研发先进回收技术，布局百万吨级废锂电池处理产能；油气装备龙头杰瑞股份通过子公司切入赛道，打造智能化回收示范工厂，并在2025年实现业务盈利；自动化装备企业天奇股份搭建“回收-梯次利用-再生资源化”完整闭环，2025年循环业务成功扭亏为盈。
除跨界企业外，行业原生玩家与产业链上下游企业的布局更为深入。格林美、邦普循环等专业回收企业深耕多年，技术与产能优势稳固；宁德时代、欣旺达等电池厂商，比亚迪、吉利等整车企业，纷纷搭建自主回收闭环，依托产业链源头优势抢占市场，行业竞争格局愈发多元、激烈。
转型挑战尚存，第二增长曲线仍待验证
尽管赛道前景广阔、布局逻辑清晰，但威孚高科的跨界转型仍面临多重挑战。一方面，行业竞争日趋内卷，各类市场主体同台竞技，头部企业凭借技术、产能、渠道优势构筑壁垒，新进企业突围难度较大。另一方面，行业规范化程度仍有待提升，目前正规回收企业普遍面临“吃不饱”的困境，大量废旧电池流入无资质小作坊，扰乱市场秩序，导致合规企业回收成本偏高、盈利稳定性不足。
对于威孚高科而言，4.5亿元的战略投资，是其摆脱燃油车业务依赖、落地新能源转型的关键落子。公司计划依托自身技术、制造、渠道优势，深度整合上海西恩的产能与资质资源，打造新能源转型核心支撑板块，补齐产业链短板。但从资本布局到业绩兑现仍需时间，能否成功化解主业盈利压力、培育出稳定的第二增长曲线，仍需长期的市场与经营检验。