美东时间11月6日，2025年特斯拉股东大会在美国奥斯汀举办，马斯克身着黑色特斯拉夹克，难掩喜悦之情——他的“万亿薪酬方案”以75%的支持率在股东投票中通过。这看似是一场天价薪酬的争取之战，实则是马斯克对特斯拉控制权的保卫战。

马斯克的“万亿薪酬”与控制权保卫

方案通过背后的激烈博弈

此前，围绕马斯克的“万亿薪酬方案”，支持派与反对派摩擦激烈。这一方案是时间跨度十年的“业绩对赌”协议，制定了12层目标，约占特斯拉总股本12%的限制性股票将随目标实现分12批解锁。目标包含市值和运营两方面，如市值从2万亿开始，每5000亿为一个阶梯累加，运营目标涵盖交付2000万辆汽车、FSD活跃订阅用户达1000万等，最终目标是8.5万亿美元的市值、年度调整后EBITDA达到4000亿美元以及提交特斯拉CEO继任计划。

与2018年“550亿薪酬方案”相比，此次氛围大不相同。当时特斯拉面临生存危机，“破产”猜测不断，那份薪酬方案终极目标是让特斯拉市值达到6500亿美元，相当于当时600亿美元市值的10倍，是马斯克给特斯拉内外打的强心剂。但该方案被特拉华州法官推翻，官司至今未了结。而如今特斯拉市值已突破万亿，新方案更激进，推进方式也更激烈，其核心诉求是马斯克的控制权。马斯克目前持股13%（不计受限股），若实现所有目标，持股比例有望突破25%，他认为这是保障自己在特斯拉有足够影响力的“安全线”，以避免未来打造机器人军队时被突然罢免。

为方案通过的全力争取

为推动“万亿薪酬方案”通过，马斯克煞费苦心。他强调自己在乎的是特斯拉和人类文明的未来，而非金钱，还在社交平台“拉票”，设立专门的“投票特斯拉”网站，特斯拉也罕见投放数字广告，呼吁散户参与投票。他甚至威胁若方案不通过就离开特斯拉。这一激进的控制权保卫战引发诸多争议，特斯拉董事会主席公开支持，第七大机构股东明确反对，散户也意见不一。最终，马斯克暂时赢得了这场控制权保卫战。

黄仁勋与马斯克的对比

个人财富与持股比例差异

英伟达上个月底成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，虽略有回落，仍以4.83万亿美元稳坐世界头把交椅。然而，英伟达创始人兼CEO黄仁勋的个人财富却与马斯克差距甚远。根据《福布斯》世界亿万富豪实时排行榜，马斯克以4914亿美元位居榜首，黄仁勋以1633亿美元位居第八。二者主要个人财富都来自公司股权，但黄仁勋在英伟达的持股比例仅3%，远低于马斯克在特斯拉的13%以及在SpaceX的42%、xAI的更高持股比例，也低于其他同行，如埃里森持有甲骨文约40%的股份，扎克伯格持有Meta约13%的股份。

薪酬与控制权情况

2025财年，黄仁勋从英伟达领取的“工资”为4990万美元，其中150万是基础工资，3880万美元是股票奖励，350万美元是其他福利，且150万基础工资是英伟达十年来首次给他涨薪。从控制权角度看，黄仁勋虽是英伟达最大的个人股东，但算上机构股东，其持股比例仅排第五，最大机构股东先锋集团持股8.73%，是他的两倍多。而马斯克不仅是特斯拉最大个人股东，在考虑机构股东后，持股比例也遥遥领先，特斯拉最大机构股东先锋集团持有的股权仅为马斯克的一半。

黄仁勋不跟进的原因

创业经历与企业治理思路差异

英伟达1993年成立，1999年上市前黄仁勋持股12.8%，按当时股价计算，他仅这一项财富就可达5000亿美元，可能成为全球首富。但上市后，他不断降低持股比例，到2020 - 2024年夏季稳定在3.5% - 4%之间，主要原因是英伟达发行大量股票向员工提供股权激励，未实现的股票期权激励金额高达140亿美元，大部分预计两年内确认。很多科技公司以此激励员工、防止人才流失，黄仁勋“让”出较多股权，他还自豪表示管理团队诞生的亿万富翁比其他CEO都多，认为善待员工就能解决一切问题。这体现了他与马斯克不同的思路，马斯克曾经历“控制权”失手，不愿再尝苦涩，而黄仁勋作为英伟达首次创业者，没有这种焦虑，且行事风格平衡，非争议人物，没有股东要求更换他的困扰。

企业发展阶段差异

特斯拉正处于转型阵痛期，除研发新车型、发展Robotaxi外，马斯克强调AI和机器人业务的重要性，股东大会上展示的擎天柱机器人体现了他对创新业务的决心。但转变会带来摩擦，他担心在发展机器人军团时被罢免，所以发出威胁，若“万亿薪酬”不通过就另起炉灶。而英伟达因人工智能实现“阶级跨越”，仍在既定线路狂奔，人工智能是其核心业务。在特斯拉忙于股东大会和“万亿薪酬”时，黄仁勋参加峰会，提出“中国将赢得人工智能竞赛”，提醒美国监管方限制芯片出口的后果，还与甲骨文、OpenAI等达成合作，扩大人工智能市场。对抗外部风险、巩固人工智能地位是黄仁勋当下的重点，并非对内控制权。此外，华尔街唱高英伟达，但其与OpenAI、甲骨文之间的“内循环”交易引发“人工智能泡沫论”质疑，若英伟达出现问题，黄仁勋可能面临损失，所以他现阶段不需要“万亿薪酬”来巩固控制权。

究竟是马斯克太焦虑，还是黄仁勋太“佛”，目前尚无定论。